Je ne peux faire le bilan de 2025 sans voir l’ensemble de cette démarche initiée à partir du printemps 2021. C’est à cette époque que j’ai opéré dans ma pratique de gestion de portefeuille un virage à 180 degrés, le plus important de toute ma carrière. Ce changement radical a surpris, et parfois déstabilisé, plusieurs d’entre vous. Malgré mes explications, il n’était pas facile de saisir les fondements de ce nouveau positionnement. Pourtant, j’étais confronté à une évidence économique si claire que je ne pouvais l’ignorer : nos devises allaient se dévaluer sévèrement et je devais prendre action.
Le point tournant historique: la masse monétaire quintuple
Rappelons les faits : en l’espace de quelques mois, à partir du printemps 2020, la Réserve fédérale américaine a quintuplé la masse monétaire, un événement sans précédent depuis la création de la banque centrale en 1913. Devant ce constat, j’ai compris que la bourse et l’immobilier étaient artificiellement alimentés par cet influx de monnaie et qu’on allait assister à de grands changements. À l’instar des autres pays qui en ont fait l’expérience au cours de l’Histoire, cette création monétaire massive allait profondément briser l’équilibre monétaire.
Les façons de préserver la valeur réelle des actifs étaient désormais bien peu nombreuses, et concentrées dans un seul secteur : les métaux précieux. Je savais qu’un virage aussi raide allait me faire perdre des passagers. Mais malgré le risque de carrière que cela représentait, je ne pouvais pas, en toute conscience, laisser mes clients dans des embarcations que je jugeais vouées à sombrer.
Remerciez-vous!
Finalement, très peu d’entre vous ont quitté le navire. Malgré l’originalité de mon discours, vous m’avez fait confiance. Vous avez aussi passé un bon test de patience puisque les résultats n’ont pas été immédiats. Le succès exceptionnel que nous avons connu depuis 2024 vous appartient autant qu’à moi.
Je souhaite aussi souligner le soutien indéfectible de iA Gestion privée de patrimoine, qui a pris le temps de me questionner et de comprendre ma démarche et qui m’a appuyé. Notre firme encourage le travail de recherche et l’indépendance de ses conseillers, et cela fait toute la différence! Sans l’ouverture et la confiance des dirigeants de iAGPP, le succès que nous avons connu n’aurait pas été possible.
L’année 2025 a été la meilleure de toute ma carrière en matière de rendement. Je resterai volontairement discret sur les chiffres, qui sont hors norme et pourraient susciter l’incrédulité de ceux qui ne les ont pas vécus. Ceux qui étaient à bord savent de quoi je parle.
Cette année exceptionnelle me rappelle la bande dessinée publiée en septembre 2020, intitulée À contre-courant, qui raconte une journée de pêche mémorable vécue avec mon fils. Cette histoire illustre parfaitement le chemin que nous avons parcouru ensemble: aller à l’encontre du courant dominant demande du courage, mais c’est souvent là que se trouvent les plus belles prises.
Et pour 2026?
Au risque de paraître présomptueux, je crois sincèrement que 2026 pourrait être encore plus spectaculaire que 2025. En effet, le processus de dévaluation monétaire est loin d’être terminé et devrait même s’accélérer. Lors du dernier grand cycle haussier des métaux précieux, en 1979-1980, la Réserve fédérale avait dû monter les taux d’intérêt jusqu’à 20 % pour freiner la hausse, car celle-ci annonçait une inflation incontrôlable. Aujourd’hui, la stratégie est inverse : au lieu de sauver la devise, les autorités américaines ont choisi de la dévaluer en abaissant les taux, stratégie qui pourrait représenter une solution radicale au problème d’endettement national.
Argent… argent… argent…
Dans ce contexte, le marché de l’argent métal joue le rôle de canari dans la mine et continue de se démarquer parmi les investissements en métaux précieux. Il y a un lien historique entre la masse monétaire et le prix des métaux précieux. Une augmentation de masse monétaire met de la pression sur le prix des métaux précieux. En 1980, une période d’incertitude monétaire importante, l’argent a atteint un cours de 50$, tandis que la masse monétaire M1 était à 396 milliards de dollars. Aujourd’hui, la M1 est 48 fois plus élevée qu’à l’époque, alors que l’argent, autour de 90$ l’once, est seulement 1,8 fois plus cher que le sommet de 1980! (source: FRED et yahoo finance)
Le métal argent a eu un rôle monétaire prédominant jusqu’en 1873, année où les États-Unis et l’Allemagne ont démonétisé le métal blanc au profit de l’or. Le prix de l’or s’est alors détaché du prix de l’argent, tandis que la demande industrielle pour l’argent prenait de plus en plus d’ampleur. Depuis la Seconde Guerre mondiale, une pénurie structurelle s’est installée, forçant les pays occidentaux à retirer les monnaies en argent de la circulation, ce qui a temporairement reconstitué les réserves. Aujourd’hui, on a épuisé ces réserves. Une crise d’approvisionnement sur ce métal est en train d’émerger et pourrait amener sous peu le prix de l’argent à des niveaux effarants, déclenchant une crise de confiance majeure envers les monnaies fiduciaires.
Pénuries et défauts de livraison
Les deux grandes bourses de négociation des contrats, le London Stock Exchange, à Londres, et le COMEX, à New York, peinent à livrer tout le métal promis sur les nombreux contrats boursiers. Cet automne, des défauts de livraison ont eu lieu aux deux endroits. Résultat : les investisseurs les plus avisés s’empressent depuis cet automne à demander la livraison de la matière plutôt que de reconduire leurs investissements sur contrats papier.
Le COMEX, qui régnait jusqu’à présent en roi et maître sur le marché des métaux, se retrouve désormais cerné de toutes parts et en échec. À partir d’ici, le rapport de force est en train de basculer.
Parallèlement au métal, les sociétés minières productrices d’argent ont leur parcours propre. Jusqu’à maintenant, leur prix en bourse n’a pas suivi en proportion la hausse du métal lui-même. Cette situation éclatera au grand jour lors de la sortie des états financiers en février. À mon avis, l’argent continuera de progresser de façon spectaculaire, mais ce sont fort probablement les entreprises productrices d’argent qui prendront la tête du peloton.
Le marché corrigera-t-il?
On me demande souvent ce qui se passerait en cas de correction boursière. La vérité, c’est que tous les scénarios sont possibles. Lors de la dernière correction en février 2025, les obligations n’ont pas joué leur rôle traditionnel de refuge. Elles ont subi une baisse, tandis que les métaux précieux ont progressé. Si une nouvelle correction survient, il est à mon avis possible que les métaux poursuivent leur lancée.
Par ailleurs, au mois de décembre, la FED a annoncé officiellement la reprise du Quantitative Easing (impression d’argent). Cette décision confirme un désir de soutenir le marché financier en y injectant des liquidités. En d’autres mots, il serait normal que les marchés corrigent compte tenu de leur surévaluation actuelle, mais il y a définitivement une volonté de retarder la correction en utilisant l’impression monétaire préventivement.
Quand vendre?
Autre question populaire : Est-ce que ce sera le temps de prendre les profits bientôt? Voici ma réponse : Vendre des métaux précieux pour se repositionner sur des devises en dévaluation ou sur des marchés surévalués n’a, selon moi, aucun sens à ce stade. Ce moment va arriver un jour, mais on n’est pas encore là.
Rappelons-nous qu’au départ, on a investi dans les métaux dans le but de préserver nos actifs contre la dévaluation monétaire. Aujourd’hui, je constate que l’effet d’enrichissement dépasse largement ce que j’avais anticipé. Les métaux précieux s’apprécient bien plus rapidement que l’inflation parce qu’ils sont les véritables remparts contre une dévaluation monétaire. Les autres matières et l’immobilier peuvent l’être aussi, mais dans une proportion définitivement moins efficace pour l’instant.
Accrochez-vous. Nous entrons dans une période où l’histoire risque de s’écrire sous nos yeux!
N’hésitez pas à communiquer avec nous pour découvrir notre offre en placement. Il nous fera plaisir de vous aider à saisir des opportunités sur les marchés financiers.
Cette information a été préparée par Pascal Charpentier qui est un gestionnaire de portefeuille pour iA Gestion privée de patrimoine inc. et ne reflète pas nécessairement l’opinion de iA Gestion privée de patrimoine inc. L’information contenue dans le présent bulletin provient de sources jugées fiables, mais nous ne pouvons pas garantir son exactitude ni sa fiabilité. Les opinions exprimées sont fondées sur une analyse et une interprétation remontant à la date de publication. Elles peuvent changer sans préavis. De plus, elles ne constituent ni une offre ni une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. L’information contenue dans le présent document peut ne pas s’appliquer à tous les types d’investisseurs. Le gestionnaire de portefeuille ne peut ouvrir des comptes que dans les provinces où il est inscrit.
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