Des fondamentaux qui demeurent intacts
La baisse spectaculaire de vendredi dans les métaux précieux, bien qu’elle soit venue effacer une bonne partie de nos gains accumulés depuis le début de l’année 2026, n’a absolument rien changé aux fondamentaux de nos investissements. La raison de notre positionnement demeure la même, soit se prémunir de l’érosion de notre capital durant cette période d’effondrement des monnaies occidentales. Cela ne se fera pas sans secousses.
Porte d’entrée pour les investisseurs stratégiques
À mon avis, la dernière correction sera une porte d’entrée comme celle que nous avons eu lors de la précédente correction que nous avons eue au mois d’octobre. Ça ne serait pas la première fois qu’une correction sévère soit suivie d’une reprise spectaculaire. La correction de vendredi sur l’argent et l’or ressemble étrangement à celle du cuivre du 30 juillet 2025 : une baisse de 27% en fin de mois, arbitrée pour freiner une frénésie, mais qui a finalement été suivie d’une reprise de 50% dans les mois qui ont suivi. Le rabais soudain sur les métaux précieux attirera les capitaux qui étaient en attente d’un tel événement pour entrer sur le marché.
Ventes à découvert
Lorsque l’on regarde les volumes explosifs de transactions sur l’indice SLV tout au long de la semaine dernière, et surtout vendredi, on comprend qu’il y a eu beaucoup de ventes à découvert. Avec un volume de transaction aussi important, il est difficile pour moi d’éviter l’hypothèse d’un tel tir groupé, organisé et puissant.
Au cours de la semaine dernière, le marché a réussi à esquiver les attaques ciblées et coordonnées sur différentes positions dans l’argent qui visaient à provoquer une correction. À chaque fois, il a repris le terrain perdu. Vendredi, toutefois, la dynamique a changé. Alors que le marché chinois était fermé pour la fin de semaine, les titres liés à l’argent affichaient déjà une baisse d’environ 12 % durant la nuit. Le marché des contrats à terme étant principalement accessible aux investisseurs institutionnels et aux hedgers, il est permis d’émettre l’hypothèse d’une attaque massive de ventes à découvert. Les volumes tout à fait exceptionnels observés vendredi sur le SLV (indice physique sur l’argent aux É-U) confirment d’ailleurs qu’il ne s’agissait pas d’une séance normale.
La pression initiale exercée par ces ventes à découvert a ensuite enclenché une réaction en chaîne, déstabilisant les investisseurs plus fragiles et déclenchant des appels de marge chez les investisseurs utilisant l’effet de levier. Plusieurs ont alors été contraints de liquider leurs positions au pire moment. Cette cascade de ventes forcées aurait ainsi permis aux initiateurs des ventes à découvert de racheter et fermer d’anciennes positions vendeuses, possiblement à des niveaux très avantageux, pour éventuellement se repositionner à la hausse.
Écart de prix des métaux entre l’Asie et l’Occident
On voit que le prix du métal en Chine n’a pas subi la même baisse que nous avons vécue vendredi. En effet, la course mondiale à convertir des devises pour mettre la main sur du solide se poursuit à grande vitesse en Asie. Cela explique, notamment, l’écart important d’évaluation de l’once d’argent physique entre le marché chinois et le marché américain depuis le début de l’année, écart qui s’est accentué encore davantage depuis la chute de vendredi, atteignant maintenant une différence de 35%.
Les Américains entrent dans la course… sur le tard
Si on veut comprendre la politique américaine erratique actuelle, une clé de lecture importante à avoir est le constant d’une crise majeure de réapprovisionnement de matière critique pour le pays. Et en particulier l’argent. D’ailleurs, juste avant l’invasion du Venezuela par les États-Unis, ce pays avait envoyé une livraison importante d’argent-métal en Chine. Les Américains n’ont plus l’intention de rester passifs devant les Chinois qui mettent la main sur cette ressource précieuse en Amérique du Sud.
La Chine est elle-même aux prises avec une pénurie, ce qui expliquerait les prix de loin supérieur sur l’argent en Chine et sa discipline à multiplier les ententes avec les compagnies minières.
Conclusion
À mon avis, la correction de vendredi avait pour but de décourager les mains les plus faibles et de permettre à certaines banques de fermer leurs positions à découvert sur l’argent.
Ironiquement, dans le cas du métal-argent, la baisse violente des prix incite les acheteurs de métal physique à intensifier encore davantage leurs achats, ce qui accentue encore plus la pénurie actuelle et la diminution alarmante du stock d’argent disponible sur la planète. Il n’y a qu’une hausse soutenue du prix de l’once qui pourra recréer l’équilibre perdu entre l’offre et de la demande.
Au terme de ce processus, nous allons assister à une réévaluation majeure des prix des métaux, surtout pour l’argent qui se négociera à des niveaux beaucoup plus élevés que maintenant, se rapprochant d’un ratio or/argent de 15 pour un, selon moi. Une fois que nous aurons atteint ces nouveaux prix, ils ne reviendront plus aux prix auxquels nous étions habitués, au grand damn des investisseurs qui n’auront pas vu venir ce rééquilibrage monétaire mondial.
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