Plusieurs spécialistes sont d’avis que le système monétaire tel que nous l’avons connu depuis maintenant plus de 50 ans en est à son dernier souffle. Ce système, basé sur la dette et dominé par le dollar américain en tant que monnaie fiduciaire ne peut en effet plus fonctionner étant donné l’ampleur de la dette américaine.
On estime la réserve d’or du Trésor américain à 8133,5 tonnes. Toutefois, l’évaluation de cet or s’appuie sur les prix de 1973, soit 42,22$ US l’once, alors que leur valeur actuelle de l’or est au-dessus de 3300$ US l’once. Réévaluer la valeur des onces d’or se présente alors comme une solution originale pour faire bondir la valeur des actifs du Trésor, réduisant par le fait même la proportion qu’occupe la dette au bilan. De plus en plus de spécialistes mettent cette idée de l’avant. Voici ce qu’en pensent quelques-uns d’entre eux.
Scott Bessent
Selon Scott Bessent, secrétaire au trésor des États-Unis, la situation monétaire actuelle rappelle l’environnement d’après-guerre qui a mené à l’accord de Bretton Woods de 1944, c’est-à-dire qu’on est sur le point d’assister à une transformation drastique des règles monétaires. Selon lui, nous assistons présentement au plus grand réenlignement politique et commercial mondial depuis cette époque et l’or réapparaît comme le pilier central de ce remaniement. Dans une entrevue avec Tucker Carlson en avril dernier, Scott Bessent ne pouvait pas être plus clair en ce qui concerne sa vision du rôle de l’or dans la prochaine ère économique: en tant qu’actif qui ne peut pas être déficitaire, qui ne peut pas faire défaut et qui est à l’abri des défaillances gouvernementales, l’or se positionne comme actif stratégique dans un monde en pleine refonte de ses fondements monétaires.
Luke Gromen
Le stratégiste Luke Gromen considère lui aussi que le système monétaire mondial centré sur le dollar est arrivé à un point de rupture en raison de la dette et des déficits américains. Dans une entrevue récente pour Palisades Gold Radio, il propose de replacer l’or au cœur de l’architecture financière internationale comme actif de réserve neutre, permettant de rééquilibrer l’économie mondiale. Cette évolution, déjà amorcée selon lui par la Russie et la Chine qui cherchent à réduire leur dépendance au dollar, offrirait une alternative pacifique aux tensions géopolitiques, en évitant le scénario d’un conflit armé majeur.
Gromen insiste sur le fait qu’une éventuelle réévaluation de la valeur de l’or par les Américains consisterait à revaloriser un actif déjà existant dans les bilans des banques centrales, ce qui diffère d’une création monétaire inflationniste classique. Face à une dette fédérale américaine dépassant 37 000 milliards $, il estime qu’une telle opération permettrait de stabiliser les finances publiques sans défaut explicite en améliorant considérablement le ratio dettes/réserves. Dans cette autre entrevue accordée à Silver Gold, il affirme que la FED pourrait décider de réévaluer l’or à 12 000$, voire davantage: 20 000$ ou 25 000$!
Dans un tel scénario, une transformation monétaire radicale pourrait s’opérer de façon instantanée suite à une seule décision politique. À cet effet, Luke Gromen rappelle que le manuel comptable de la Réserve Fédérale autorise la réévaluation de l’or tenu par le Trésor Américain à son gré, sans avoir à passer par l’homologation des représentants politiques. Il s’agit d’un outil légal non politique permettant au gouvernement de diluer sa dette via l’or.
Jim Rickard
Selon Jim Rickard, écrivain et spécialiste monétaire, le système monétaire actuel, basé sur la dette et la création de monnaie sans ancrage réel, est voué à s’effondrer, comme ce fut le cas lors des grandes ruptures monétaires de 1914, 1944 ou 1971. Selon lui, la perte de confiance dans les monnaies fiduciaires entraînera inévitablement une refonte complète du système mondial. Face à ce danger, il avance qu’on devra réévaluer l’or afin qu’il puisse jouer à nouveau un rôle central de stabilisateur. Une telle réévaluation aurait pour effet d’alléger les bilans publics : chaque hausse de 4 000 $ de l’once permettrait d’effacer environ 1 000 milliards de dollars de dette américaine.
Dans une récente entrevue, Rickards se base sur la masse monétaire mondiale et les réserves des banques centrales pour estimer que le prix de l’or pourrait se retrouver à 25 000 $ l’once, ce qui stopperait la déflation et restaurerait la confiance. Toutefois, il souligne les limites de cette manœuvre, qui reste avant tout comptable et n’efface pas les déficits structurels. Elle comporte aussi des risques d’inflation et de perte de crédibilité.
Alasdair Macleod
Alasdair Macleod, analyste des marchés financiers et ancien banquier de Londres, envisage également qu’à mesure que l’appétit des étrangers pour la dette américaine va diminuer, ce qui est le cas depuis 2 ans, les États-Unis vont vivre une crise monétaire qui les obligera à réévaluer leurs avoirs en or à des niveaux beaucoup plus élevés pour sauver la crédibilité du dollar. Dans cette entrevue accordée à
Soar Financially, il suggère qu’un retour, même partiel, à un système monétaire basé sur l’or (voire un nouvel étalon‑or) pourrait devenir nécessaire si la confiance dans les monnaies papier disparaît.
Clive Thompson
Clive Thompson, ancien gestionnaire de patrimoine en Suisse, avance quant à lui que les États-Unis pourraient augmenter la valeur comptable de leur or à un cours plus élevé que celui du marché actuel afin d’injecter des trilliards de dollars dans le trésor. Ce serait selon lui une manière innovante de redresser les finances publiques sans augmenter la dette. La détermination du prix de la réévaluation éventuelle apparaît comme un élément crucial: suffisamment élevé pour fournir des ressources substantielles, mais pas trop afin d’éviter que le dollar américain ne s’effondre.
Dans son entrevue récente accordée à Daniela Cambone, il calcule qu’une réévaluation à 15 000 $ l’once permettrait de libérer environ 4 trilliards de dollars US en liquidités. En cas de réévaluation, il anticipe un engouement massif pour l’argent, qui deviendrait plus accessible étant donné son prix moindre. L’objectif de tout cela serait une stratégie afin de prévenir l’effondrement total du système monétaire actuel.
Effets sur la dette américaine
Suite à ces recherches, je me suis amusé à créer 5 scénarios de réévaluation de l’or du Trésor américain afin de visualiser l’impact de ces réévaluations sur la dette américaine. Voici le résultat de mon analyse :
Les chiffres parlent d’eux-mêmes : avec le scénario à 20 000$ l’once, la réserve d’or américaine couvrirait pratiquement 70% de la dette américaine détenue par l’étranger. Toutefois, s’il est probable qu’une réévaluation modérée pourrait redonner une certaine forme de crédibilité au dollar, une réévaluation violente pourrait avoir des coûts énormes en sens inverse : inflation, perte de crédibilité du système dollar, rupture de confiance avec les investisseurs étrangers et les partenaires commerciaux, transfert de richesse vers les détenteurs d’or au détriment des détenteurs de dollars et d’actifs traditionnels, renforcement des inégalités, risque de crise politique…
Conclusion
En conclusion, les rumeurs à l’effet que les États-Unis pourraient réévaluer à la hausse leur or a de quoi surprendre et ce n’est pas vraiment ce que j’avais anticipé au départ lorsque j’ai commencé à investir dans les métaux précieux. Si cela se produisait, ce serait un événement spectaculaire et historique. Un beau matin, on apprendrait soudainement que le prix de l’or est à un nouveau prix en dollars US.
Au 1e août dernier, Trump a annoncé qu’il allait imposer à 39% les lingots d’or en provenance de la Suisse, plaque tournante de l’or, puis il s’est ravisé peu après. Connaissant un peu les méthodes du dirigeant américain, on peut interpréter cette déclaration comme un premier geste de Trump afin de tester la réaction et préparer le terrain.
Une chose est certaine, si la FED réévalue l’or, il va y avoir un avant et un après. Dans un tel scénario, ceux qui détiendront les métaux précieux se réveilleront au matin comme les grands gagnants de cette réévaluation instantanée. Et même si cela ne se produisait pas, les mesures d’évaluation présentées dans ce texte demeurent une balise valide pour donner une direction claire au marché quant à la valorisation ultime de l’or. Selon moi, le chemin est déjà défriché; il ne reste plus qu’à le paver.
N’hésitez pas à communiquer avec nous pour découvrir notre offre en placement. Il nous fera plaisir de vous aider à saisir des opportunités sur les marchés financiers.
Cette information a été préparée par Pascal Charpentier qui est un gestionnaire de portefeuille pour iA Gestion privée de patrimoine inc. et ne reflète pas nécessairement l’opinion de iA Gestion privée de patrimoine inc. L’information contenue dans le présent bulletin provient de sources jugées fiables, mais nous ne pouvons pas garantir son exactitude ni sa fiabilité. Les opinions exprimées sont fondées sur une analyse et une interprétation remontant à la date de publication. Elles peuvent changer sans préavis. De plus, elles ne constituent ni une offre ni une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. L’information contenue dans le présent document peut ne pas s’appliquer à tous les types d’investisseurs. Le gestionnaire de portefeuille ne peut ouvrir des comptes que dans les provinces où il est inscrit.
iA Gestion privée de patrimoine inc. est membre du Fonds canadien de protection des investisseurs et de l’Organisme canadien de réglementation des investissements. iA Gestion privée de patrimoine est une marque de commerce et un autre nom sous lequel iA Gestion privée de patrimoine inc. exerce ses activités.
Ce contenu a été entièrement ou partiellement généré par l’intelligence artificielle. Le conseiller a vérifié l’information importante de manière indépendante.